资金流动，楼市、股市同绘“满堂红”？
经济转暖 股市复苏
欧洲央行行长近日在瑞士巴塞尔表示，10国集团中央银行一致认为，世界经济将迎来新一轮强劲复苏。特里谢在最新一轮10国集团央行行长会议结束后说，目前国际市场上石油价格上涨，显示出全球经济复苏的信号，而非通货膨胀的前奏。此外，投机资本的日趋活跃，也从另一个侧面反映出世界经济转暖的趋势。
上海证券表示：受政策利好刺激，本周市场全面复苏。相比较而言，核心资产板块本周表现却较为平静，增量资金介入的迹象并不是十分理想，而非核心资产板块则出现了补涨行情，市场开始出现浮躁情绪，中低价股、ST板块均出现了大幅上涨行情，显示股价运行特征开始从以业绩为中心向以概念性炒作为主的方向演变。从基本面看，经济一旦启动，一般行业的景气程度总是从原料开始逐步传递到成品（即消费），而今年的市场热点也能依稀看到这条主线，在市场对消费类行业增长预期的影响下，消费类行业的股票也渐渐活跃，四川长虹的涨停绝非偶然，有其一定的产业背景。综上所述，就指数而言，股指已运行至近期高位，短期内震荡难免，因此操作上以追逐热点、短线操作为主。

股市楼市玩“跷板”
　　上海望源房产公司董事长季宝红说，“国内股市房市此消彼长的关联性还是比较强的。”房地产，是一种流动性最差但保值性较强的投资载体，而股市则相反，流动性最好但保值性较差。这种功能鲜明的投资特性，使二者在吸引资金时，表现出比较强烈的“跷跷板”效应。
　　国家发改委经济研究所王小广研究员也指出，一般地说，股市与宏观经济相关，而房市与宏观经济相逆。宏观经济不景气时，房市具有保值功能，但房市的长期收益并不高。房市只是在经济低迷时具有保值储蓄的功能，抗风险能力较强。投资概念，某种程度上是中国开发商炒作出来的概念。而当宏观经济发展看好，房市资金会回流到其他一些行业领域包括股市，中国的股市目前正在转暖，资金必然反向流回股市。
　　但，上海财经大学房地产经济研究中心主任、上海市房产经济学会副会长印堃华教授对这种国内资金流动的关联性表示了怀疑。“股市的特点是高风险高回报，股市低迷，资金有可能进入房市，但股市火爆，没有证据表明房市就会低迷。因为房市里的钱是稳妥的长期投资，而目前中国的股市则更多表现为短期和暴利性，两者很难替代。”
楼市和股市这对“跷跷板”，忽高忽低都牵动着投资者的心。 房地产市场经过几年的飞涨，高额投资回报率已不再有。与此同时，经历三年熊市的股市，料将出现一波报复性反弹。年末岁初，一些精明的个人投资者已感觉到股市将呈现涨升趋势，有的人甚至将手中房地产在银行获得抵押贷款后投入股市获取收益。
尽管没有细致的数据支持，但是今年春节后，上海多家证券公司的个人保证金均有不同程度增幅。种种迹象表明，当房地产市场投资回报率趋低时，资金必定要流向利好因素趋多的股市。这些联盟的房地产开发商、个人投资者正用相对较低的投资成本（房地产抵押贷款利率5.31%-5.76%）作善意套现并投向股市。比如，一些炒房者通过将房产抵押获得贷款，买进股票在股市里大赚了一把；而有股民则通过自有房屋的二次买卖获得抵押贷款，转投股市。

房地产商上市募资
房地产商的资金来源无外乎自有资金、预售房款以及银行贷款三大方面，从2003年起，银行方面的态度急转直下，对房地产信贷严字当头，一下引得后两项资金来源的门槛骤然提高，而土地公开交易制度的开始实施，更从资金需求方面，加大了房地产商的资金链压力，由此引发的新一轮上市融资热，是房地产资金转投股市的一大动因。
个案显示，早在去年9月，上海某房地产开发商以2500万元中标一块土地的使用权，在评估价值4000万元后，把土地使用权抵押给银行，获得2500万元贷款，并投入股市。另一位地产商在普陀区投入2500万元，建造了160套商品房，以每平方米6900元开盘，然后通过市场评估，将价值5000万元的100多套商品房向银行申请抵押贷款，获得3500万元后投入股市。
　　其实，这股房地产企业的上市融资风，从2003年就已经刮起来了。2003年初，就有多家较有影响的国内房地产企业赶集般地涌向香港市场，像当时上海复地甚至已经拿到了上市代码，但因为海外机构投资者不认同国内地产公司的资产质量，没能得到投资者的积极认购而铩羽而归。今年，上海复地卷土重来，再度冲击香港上市，并获取成功。上海复地二度上市时，国际配售部分超额认购达到60倍，公开招股部分更是超额认购达到450倍，上市交易第一天，其换手率高达50%，市场反应相当热烈。上海复地的成功，极大激发了国内房地产企业的近期融资信心。
多因造就融资冲动。到底是什么原因造就了房地产企业近乎扎堆上市呢？分析指出，主要是企业自身发展、融资需求、政策条件等多重原因结合，导致了房地产企业的这种群体性行为。国内土地交易将会越来越公开化、正规化，在公开交易过程中，资金的压力将会越来越重，上市是从长远角度根治这一问题的一剂良方。从2003年8月，央行发布121号文件规范房地产信贷后，银行业对房地产业的紧缩之声就从没停过，房地产企业因此需要另辟资金。
在2003年中国十大盈利行业排名中，房地产行业高居榜首。但房地产类上市公司的市场表现，与行业基本面出现较大背离，未能体现中国地产行业的整体盈利情况。进入2004年以后，伴随着行业景气度的提升，房地产类公司开始整体走强，市场股价开始逐步体现其内在价值，该板块具备上行动力。

资金回流 楼市股市“同上”？
在政府对高房价的应对之策尚未明朗的情况下，一度萧条的股市在政策的刺激下重新人声鼎沸。这是否意味着资金已从房市等其他投资渠道向股市转移？
股市可能对房地产投资有影响，这是不容否认的。从国际社会发展经验来看，股票市场和房地产市场有三种运动关系：同上、同下和此消彼长。由于我国这两个市场的发展历史均较短，过去两者基本上是此消彼长的关系。
尽管自去年岁末和今年年初一系列限制“炒房”的政策措施在上海出台后，种种迹象显示，一批炒作地产的资金正在通过土地和房屋抵押贷款，流向股市。然有关专家认为，从目前上海楼市的情况来看，并没有出现大量资金撤离而影响市场交易的现象，上海新房和二手房交易依旧异常活跃。如果股票市场继续走好，此轮行情极有可能为楼市股市“同上”。
在季宝红看来，随着房地产投资空间的日益狭小，投资房市的安全系数在降低，而风险则已与股市不相上下。2004年国内股市加快复苏，市场活跃，吸引了大量资金进场，但“这种此消彼长也并非完全同步，股市受资金驱动来得快、去得也快，期间涨跌幅度也激烈；而房市相对较为缓慢，幅度也小。但无论如何，只要它们属于投资品种，一定会按照投资的市场规律运行。” 
同时也应当看到，在上海房地产市场中，大部分购房者是以改善居住条件和环境为目的，纯粹投资型的消费仅为一小部分。未来几年上海商品住房的需求将主要来自市民改善住房条件、旧区改造和基础设施建设动迁、外省市和境外人士购房等方面，加上投资性购房的因素，上海楼市持续性的需求量仍然较大，上海房地产市场发展的原动力还将源源不断地释放。
股市趋好，势必会分出一部分资金转向股市，也必然会对房地产价格有一些影响。中国房地产评估师常务学会副会长柴强认为，如果买卖房屋不是真正的为拆迁户改善用房，而是普通老百姓都想买房转卖，情况可能与股市在最火爆的时候调头向下比较相似。
专家指出，即使房地产市场中一部分投资客撤离转投其他市场，也是非常正常的，投资客的退出更能反映房地产市场的实际居住需求。反过来说，如果股票市场持续走好，财富效应日益明显，那么获利的投资者就有能力来改善和提高自己的居住水平，从而又能促进房地产市场的发展。如此，未来上海房地产市场的供求关系将更趋优化，供应结构更趋合理，价格涨幅渐趋平缓。

尽管并没有看到关于股市房市资金流动的相关数据，但是这个问题对房地产市场乃至整个投资环境所带来的影响却值得关注。中国目前个人储蓄存款总额已达11万亿元，除了国债、储蓄、保险等风险小收益率不高的投资品种，股市、房市较高的回报率吸引了不少投资人。但，股市也好，房市也罢，培育公平透明的投资环境，赋予投资人良好的信心至关重要。
资金流动，楼市、股市同绘“满堂红”？
经济转暖 股市复苏
欧洲央行行长近日在瑞士巴塞尔表示，10国集团中央银行一致认为，世界经济将迎来新一轮强劲复苏。特里谢在最新一轮10国集团央行行长会议结束后说，目前国际市场上石油价格上涨，显示出全球经济复苏的信号，而非通货膨胀的前奏。此外，投机资本的日趋活跃，也从另一个侧面反映出世界经济转暖的趋势。
上海证券表示：受政策利好刺激，本周市场全面复苏。相比较而言，核心资产板块本周表现却较为平静，增量资金介入的迹象并不是十分理想，而非核心资产板块则出现了补涨行情，市场开始出现浮躁情绪，中低价股、ST板块均出现了大幅上涨行情，显示股价运行特征开始从以业绩为中心向以概念性炒作为主的方向演变。从基本面看，经济一旦启动，一般行业的景气程度总是从原料开始逐步传递到成品（即消费），而今年的市场热点也能依稀看到这条主线，在市场对消费类行业增长预期的影响下，消费类行业的股票也渐渐活跃，四川长虹的涨停绝非偶然，有其一定的产业背景。综上所述，就指数而言，股指已运行至近期高位，短期内震荡难免，因此操作上以追逐热点、短线操作为主。

股市楼市玩“跷板”
　　上海望源房产公司董事长季宝红说，“国内股市房市此消彼长的关联性还是比较强的。”房地产，是一种流动性最差但保值性较强的投资载体，而股市则相反，流动性最好但保值性较差。这种功能鲜明的投资特性，使二者在吸引资金时，表现出比较强烈的“跷跷板”效应。
　　国家发改委经济研究所王小广研究员也指出，一般地说，股市与宏观经济相关，而房市与宏观经济相逆。宏观经济不景气时，房市具有保值功能，但房市的长期收益并不高。房市只是在经济低迷时具有保值储蓄的功能，抗风险能力较强。投资概念，某种程度上是中国开发商炒作出来的概念。而当宏观经济发展看好，房市资金会回流到其他一些行业领域包括股市，中国的股市目前正在转暖，资金必然反向流回股市。
　　但，上海财经大学房地产经济研究中心主任、上海市房产经济学会副会长印堃华教授对这种国内资金流动的关联性表示了怀疑。“股市的特点是高风险高回报，股市低迷，资金有可能进入房市，但股市火爆，没有证据表明房市就会低迷。因为房市里的钱是稳妥的长期投资，而目前中国的股市则更多表现为短期和暴利性，两者很难替代。”
楼市和股市这对“跷跷板”，忽高忽低都牵动着投资者的心。 房地产市场经过几年的飞涨，高额投资回报率已不再有。与此同时，经历三年熊市的股市，料将出现一波报复性反弹。年末岁初，一些精明的个人投资者已感觉到股市将呈现涨升趋势，有的人甚至将手中房地产在银行获得抵押贷款后投入股市获取收益。
尽管没有细致的数据支持，但是今年春节后，上海多家证券公司的个人保证金均有不同程度增幅。种种迹象表明，当房地产市场投资回报率趋低时，资金必定要流向利好因素趋多的股市。这些联盟的房地产开发商、个人投资者正用相对较低的投资成本（房地产抵押贷款利率5.31%-5.76%）作善意套现并投向股市。比如，一些炒房者通过将房产抵押获得贷款，买进股票在股市里大赚了一把；而有股民则通过自有房屋的二次买卖获得抵押贷款，转投股市。

房地产商上市募资
房地产商的资金来源无外乎自有资金、预售房款以及银行贷款三大方面，从2003年起，银行方面的态度急转直下，对房地产信贷严字当头，一下引得后两项资金来源的门槛骤然提高，而土地公开交易制度的开始实施，更从资金需求方面，加大了房地产商的资金链压力，由此引发的新一轮上市融资热，是房地产资金转投股市的一大动因。
个案显示，早在去年9月，上海某房地产开发商以2500万元中标一块土地的使用权，在评估价值4000万元后，把土地使用权抵押给银行，获得2500万元贷款，并投入股市。另一位地产商在普陀区投入2500万元，建造了160套商品房，以每平方米6900元开盘，然后通过市场评估，将价值5000万元的100多套商品房向银行申请抵押贷款，获得3500万元后投入股市。
　　其实，这股房地产企业的上市融资风，从2003年就已经刮起来了。2003年初，就有多家较有影响的国内房地产企业赶集般地涌向香港市场，像当时上海复地甚至已经拿到了上市代码，但因为海外机构投资者不认同国内地产公司的资产质量，没能得到投资者的积极认购而铩羽而归。今年，上海复地卷土重来，再度冲击香港上市，并获取成功。上海复地二度上市时，国际配售部分超额认购达到60倍，公开招股部分更是超额认购达到450倍，上市交易第一天，其换手率高达50%，市场反应相当热烈。上海复地的成功，极大激发了国内房地产企业的近期融资信心。
多因造就融资冲动。到底是什么原因造就了房地产企业近乎扎堆上市呢？分析指出，主要是企业自身发展、融资需求、政策条件等多重原因结合，导致了房地产企业的这种群体性行为。国内土地交易将会越来越公开化、正规化，在公开交易过程中，资金的压力将会越来越重，上市是从长远角度根治这一问题的一剂良方。从2003年8月，央行发布121号文件规范房地产信贷后，银行业对房地产业的紧缩之声就从没停过，房地产企业因此需要另辟资金。
在2003年中国十大盈利行业排名中，房地产行业高居榜首。但房地产类上市公司的市场表现，与行业基本面出现较大背离，未能体现中国地产行业的整体盈利情况。进入2004年以后，伴随着行业景气度的提升，房地产类公司开始整体走强，市场股价开始逐步体现其内在价值，该板块具备上行动力。

资金回流 楼市股市“同上”？
在政府对高房价的应对之策尚未明朗的情况下，一度萧条的股市在政策的刺激下重新人声鼎沸。这是否意味着资金已从房市等其他投资渠道向股市转移？
股市可能对房地产投资有影响，这是不容否认的。从国际社会发展经验来看，股票市场和房地产市场有三种运动关系：同上、同下和此消彼长。由于我国这两个市场的发展历史均较短，过去两者基本上是此消彼长的关系。
尽管自去年岁末和今年年初一系列限制“炒房”的政策措施在上海出台后，种种迹象显示，一批炒作地产的资金正在通过土地和房屋抵押贷款，流向股市。然有关专家认为，从目前上海楼市的情况来看，并没有出现大量资金撤离而影响市场交易的现象，上海新房和二手房交易依旧异常活跃。如果股票市场继续走好，此轮行情极有可能为楼市股市“同上”。
在季宝红看来，随着房地产投资空间的日益狭小，投资房市的安全系数在降低，而风险则已与股市不相上下。2004年国内股市加快复苏，市场活跃，吸引了大量资金进场，但“这种此消彼长也并非完全同步，股市受资金驱动来得快、去得也快，期间涨跌幅度也激烈；而房市相对较为缓慢，幅度也小。但无论如何，只要它们属于投资品种，一定会按照投资的市场规律运行。” 
同时也应当看到，在上海房地产市场中，大部分购房者是以改善居住条件和环境为目的，纯粹投资型的消费仅为一小部分。未来几年上海商品住房的需求将主要来自市民改善住房条件、旧区改造和基础设施建设动迁、外省市和境外人士购房等方面，加上投资性购房的因素，上海楼市持续性的需求量仍然较大，上海房地产市场发展的原动力还将源源不断地释放。
股市趋好，势必会分出一部分资金转向股市，也必然会对房地产价格有一些影响。中国房地产评估师常务学会副会长柴强认为，如果买卖房屋不是真正的为拆迁户改善用房，而是普通老百姓都想买房转卖，情况可能与股市在最火爆的时候调头向下比较相似。
专家指出，即使房地产市场中一部分投资客撤离转投其他市场，也是非常正常的，投资客的退出更能反映房地产市场的实际居住需求。反过来说，如果股票市场持续走好，财富效应日益明显，那么获利的投资者就有能力来改善和提高自己的居住水平，从而又能促进房地产市场的发展。如此，未来上海房地产市场的供求关系将更趋优化，供应结构更趋合理，价格涨幅渐趋平缓。

尽管并没有看到关于股市房市资金流动的相关数据，但是这个问题对房地产市场乃至整个投资环境所带来的影响却值得关注。中国目前个人储蓄存款总额已达11万亿元，除了国债、储蓄、保险等风险小收益率不高的投资品种，股市、房市较高的回报率吸引了不少投资人。但，股市也好，房市也罢，培育公平透明的投资环境，赋予投资人良好的信心至关重要。